Binnenkort verdwijnt er weer een aandeel van de beurslijst van Euronext Brussel. De drie oprichters van Artwork Systems – samen goed voor een belang van iets meer dan 76 procent – verkopen hun pakket aan de Deens-Belgische grafische groep Esko. Tegen donderdag 9 augustus zou de verkoop door de meerderheidsaandeelhouders afgerond moeten zijn. Daarna zal Esko een bod doen op de overige aandelen, die via de beurs verhandeld worden.

Is er iemand geschrokken van deze overname? Dan is dat toch iemand die niet goed bij de les was. In mijn boek “179 % hoger” staat Artwork Systems bij de overnamekandidaten. Het is al het vierde bedrijf (uit een top-25 van mogelijke prooien) dat in andere handen overgaat. Quick verdween als eerste van de beurstabellen. Arinso zal voor het laatst op de beurs verhandeld worden op 22 augustus. En ook van Cumerio weten we al zéker dat het geen lang leven meer beschoren is op de beurs.

Toen “179 % hoger” werd voorgesteld op de Boekenbeurs, wou inleidster/interviewster Annemie Peeters van mij weten wélke van de 25 mogelijke overnamedoelwitten ik zélf in portefeuille had. Wat moest ik daar op antwoorden? “Tja, Annemie, ik ben al meer dan twintig jaar aan het beleggen. Ik heb nogal wat van die 25 aandelen in portefeuille.”

“Oké,” zei Annemie, “noem er dan één die je niét hebt?!”

“Goed dan,” heb ik geantwoord: “Artwork Systems!”

Moet ik dan vandaag treuren? Toch niet. Ik had Artwork Systems toén weliswaar niet in portefeuille, maar ondertussen wél! Ik heb ze gekocht nadat voorzitter Guido Van der Schueren op 16 februari bekendmaakte dat Artwork Systems door verscheidene industriële partijen benaderd was met een strategisch voorstel.

Die mededeling deed de koers van Artwork Systems op de eerstvolgende beursdag opveren tot 11,85 euro. Wie op dat moment gekocht heeft, mag zijn aandelen straks met verlies afstaan aan Esko. Want Esko legt maar 11,50 euro op tafel voor een aandeel Artwork Systems.

Andermaal is gebleken dat het niet verstandig is om achter het nieuws aan te hollen. Wie een beetje geduld aan de dag legde, kon drie maanden later nog Artwork-aandelen oppikken tegen 9,60 euro. Jammer genoeg, ben ik niet bij de gelukkigen die dát hebben gedaan. Ik heb gekocht tegen 10,50 euro, op 7 juni. Dat geeft dus een (bruto) rendement van zo’n 9,50 %, in twee maanden.

Daarmee heb ik toch nog iets om mij over te verheugen, in deze beroerde beursweken. Overal lees je nu dat het overnamefestival goed en wel voorbij is. Wel, dat denk ik niét. Een déél van het verhaal, ligt misschien wél achter ons: de overnames door durfkapitalisten. Zij die met een klein beetje eigen kapitaal en vooral véél geleend geld bedrijven opkopen. Want er zijn almaar minder mensen geïnteresseerd om de durfkapitalisten dat geld uit te lenen. Maar industriële overnames blijven mogelijk en waarschijnlijk. Daarmee bedoel ik: bedrijven die andere bedrijven overnemen, omdat ze passen in het industriële plaatje. Zoals Esko dat Artwork Systems overneemt om samen een Belgische wereldleider te vormen in software voor de voorbereiding van drukwerk.

Ik blijf er dan ook van overtuigd dat het de moeite loont om je – bij nieuwe aankopen – af te vragen of een bedrijf kans maakt om (door een collega/concurrent) overgenomen te worden. Sommige van de aandelen die aan dat profiel beantwoorden, zijn de jongste dagen angstwekkend in waarde gedaald. Durft ú ze (nu al) op te pikken?